اگر شرايط دروني و بيروني يك شركت ثابت باشد با افزايش پي به اي هم ريسك افزايش مي يابد و هم بازده كاهش پيدا مي كند . اين حالت معمولا وقتي پيش مي آيد كه كل بازار رشد غير معقولي كرده باشد و اكثر پي به اي ها رشد غير عادي پيدا كرده باشند .
ولي معمولا افزايش يا كاهش پي به اي همراه با تغيير شرايط دروني يا بيروني حادث مي شود كه در اين صورت خيلي وقت ها ارتباط پي به اي با ريسك و بازده بالعكس مي شود .
مثلا صنعت تلويزيون را در نظر بگيريد . پي به اي اين صنعت كاهش پيدا كرده و هم زمان ريسك آن هم زياد تر شده است كه بدليل تغيير شرايط بيروني از بازار انحصاري به رقابتي مي باشد .
بالعكس شركت وتوصا را در نظر بگيريد كه پي به اي آن رشد كرده و همزمان از نظر ريسك و بازده شرايط بهتري پيدا كرده است كه بدليل تغيير شرايط دروني اين شركت است .