اصول سبد سهام و محاسبات مربوط به ان :
اگر صرفا تنها تعدادی از سهام یک شرکت را بخریم سرمایه گذاری فردی انجام دادهایم و تنوعی در
ان نداشتهایم اما با سرمایه گذاری بر روی چند ین سهم و خرید انها ما را به نوعی پرگونه گری سهام
میل می دهد این مجموعه متنوع را همان سبد سهام یا بدره یا پرتفوی گوییم
خوب یک سوال پیش می اید ایا سرمایه گذاری بر روی یک سهم شود و یا بر روی چندین سهم و یا اینکه چه درصدی بر روی هر سهم سرمایه گذاری شود
در سرمایه گذاری بر روی یک سهم به نکات زیر توجه می شود
سرمایه گذاری بر روی یک سهم دارای بازدهای به اندازه همان ورقه و مشمول ریسک همان سهم خواهد بود پس در اینجا باید به ریسک و بازده سهم مزبور دقت کافی گردد
سهم انتخابی قدرت نقد شوند گی مناسبی داشته باشد
زمانی یک سهم قدرت نقد شوندگبی بالاتری پیدا می کند که به تعداد کافی در دست عموم وجود داشته باشد و منحصر به چند سهامدار نباشد
سود اوری سهم و بازده ان مورد توجه باشد
روند سود تقسیمی شرکت مزبور در سالیان گذشته خوب بوده باشد این مورد برای کسانی مفید
خواهد بود که خواستار دریافت سود نقدی بالاتری هستند و در کل این علت کلا باعث ارزش گذاری بر سهم مزبور و جو بازار ان نیز خواهد شد
از انجاییکه زمان دادن سود نقدی حداکثر تا 8 ماه است به طبع زمان پرداخت سود نقدی نیز قابل توجه واقع می شود
شرکت مزبور در ارسال صورتهای میاندورهایی و گزارشات مالی نظم خاصی داشته باشد و اطلاعات مورد لزوم در مورد ان بهتر قابل دسترسی باشد
و................................................ .................................................. ..............
بطور کلی سرمایه گذاری در مجموعهای از سهام کار امد تر از سرمایه گذاری بر یک سهم است
چون با افزایش تعداد سهام ریسک مجموعه کاهش میابد علت کاهش ریسک مجموعه نیز بخاطر
تاثیرات مختلفی است که شرکتهای سر مایه پذیر بخاطر شرایط متفاوت اقتصادی و سیاسی و
اجتماعی بر خوردار می شوند
ریسک پورتفوی در غالب موارد کمتر از متوسط ریسک سهام داخل سبد خواهد بود میزان ان بستگی دارد به تاثیر متقابل اتفاقات بر سهام داخل سبد
ترکیب سهم مهای دارای همبستگی منفی ریسک سبد را کاهش داده بطوریکه خذف ریسک غیر
سیستماتیک بطور کامل امکان پذیر است بنابراین موقعیکه یک سهم به سبد اضافه می شود اهمیت
میانگین ضریب همبستگی این سهم با سایر سهام موجود در سبد از اهمیت ریسک خود سهم بیشتر است
مواردیکه ریسک یک سرمایه گذاری را افزایش می دهند می توانند عومال زیر باشند
نداشتن تنوع در سرمایه گذاری
دریافت وام برای سرمایه گذاری
سرمایه گذاری صرفا در یک شاخه مثلا فقط در بورس
ریسک سبد سهام نتنها ریسک سهام منفرد بلکه کواریانس بین هر دو سهم را نیز شامل می شود
هنگامیکه یک سهم جدید به سبد اضافه می شود کواریانس این سهم با تک تک سهام موجود در سبد موجب تغییر در ریسک سبد خواهد شد
به طور کلی سه عامل ریسک کل سبد را تشکیل می دهند
واریانس هر سهم
کواریانس بینم سهام
وزنهای هر سهم یعنی درصد مبالغ هر سهم در سبد
در زیر مثالی را با دوسهم در یک سبد شرح می دهم :
مثال:
سرمایه گذاری در سبدی به شرح زیر بود
سهام الف 5میلیون ریال
سهام ب 4 میلیون ریال
اگر بازده سهام الف و ب به شرح زیر در طول بازه شش ماهه(میان مدت ) بوده باشد
بازده سهم الف -------------------بازده سهم ب
20 درصد ----------------------7درصد
40درصد ----------------------4 درصد
10-درصد-----------------------8درصد
2درصد------------------------4درصد
مطلوبست محاسبه ریسک و بازده انتظاری سبد
حل :
برایمحاسبه بازده انتظاری کل سبد می اییم بازده انتظاری هر سهم را بدست اورده در معدل وزنی هر سهم ضرب می کنیم
بازده انتظاری سبد =بازده انتظاری سهم الف*وزن سهم الف+بازده انتظاری سهم ب *وزن سهم ب
بازده انتظاری سهم الف=13.
بازده انتظاری سهم ب=06.
وزن سهم الف در سبد =9/5
وزن سهم ب در سبد =9/4
بازده انتظاری سبد =1.
بازده انتظاری سبد در این بازه زمانی حدود 10 درصد است یعنی انتظار داریم سبد مزبور حدود 10 درصد بازده را در شش ماهه بدست اورد
واریانس کل سبد برابر مجموع واریانس دو سهم الف و ب است
قبلا رابطه ان گفته شده
Var(ax+by)=a^2*var(x)+b^2var(y)+2*a*b*cov(x,y)
واریانس سهام الف و ب به قرار زیر بدست میایند
واریانس سهم الف =05.
واریانس سهم ب =0004.
کواریانس سهم الف و ب نیز-.002 می شود
طبق رابطه واریانس سبد می شود
واریانس سبد =002.-(5/9^2)*.05+(4/9^2)*.0004+2*(4/9)*(5/9)*=015.
در نهایت ریسک کل سبد می شود مجذور 015. که می شود 12 درصد
سبد فوق با بازده انتظاری 10 درصد و ریسک 12 درصد در بازه زمانی شش ماهه رو بروست
در اخرین مباحث مربوط به مطالب اخیر به نظریه مدرن پرتفولیو و طراحی یک مدل mptدر برنامه کاربردی exelپرداخته می شود