.................................................. .................................................. .....
روند زمانی ای پی اس و پی به ای :
دو دسته روند را در نظر می گیریم :
ا.
سود ثابت در یک محدوده زمانی و پی به ای رشد می کند
2.
سود در یک بازه زمانی افزایش می یابد و پی به ای ثابت می ماند
.................................................. ..................................
1.سود ثابت در یک محدوده زمانی و پی به ای رشد می کند
دو حالت را در این قضیه بررسی می کنیم
الف. شرکت سود اور باشد و امید به افزایش سود در حد امیدوار کنندهایی باشد
با توجه به امید به افزایش سود و روند سود اوری شر کت مزبور خوب
بدیهیست در شرایط روند بازار و شرایط مساعد حتی با ثابت ماندن
مقطعی سود در یک بازه زمانی پی به ای رشد می کند چون امر
استدلال شده معیار پی به ای امید به افزایش روند سود اوری است
و چون این امیدواری وجود دار د با ثابت ماندن سود در این مقطع پی
به ای در این شرایط از بازار رشد می کند و بالا می رود در نتیجه
تعدیل قیمت خواهیم داشت در چنینن مواقعی به طبع میزلن عرضه و
تقاضا نیز در شرایط مناسبی قرار می گیرد و حجم معاملات سهم در حد بالایی قرار می گیرد
در چنین شرایطی اگر روند بازار از حالت بهبودی به حالت کساد در
اید و از صعودی به نزولی شود و چون شرکت سود اور است با تعدیل
مناسب سود و افزایش ان و در نتیجه کاهش پی به ای در این شرایط
در اینجا ما چه خواهیم داشت
سود افزایش یافته و پی به ای کاهش خوب یک تعادل قیمت خواهیم
داشت یعنی در مواقع بحرانی سهم مزبور در ریسک کمتری قرار
گرفته و کمتر ضربه به سهامداران وارد می شود
مثال :
سود شرکتی در سالهای x,yبه ترتیب 40000 و 70000 میلیون ریال
با سرمایه 1000 میلیارد ریال بوده امید به افزایش سود اوری برای
سالاتی نیز بمانند سابق هست با توجه به حداقل سود اتی و انتظاری
96000 میلیون ریال محدوده قیمتی و ارزشی 390 تا 480 تومان را
برای سهم در شرایط کنونی داریم که پی به ای می شود 5.5 تا 7
اگر سود شرکت در سال اتی به 120000 میلیون ریال برسد و این
سود اعلام شود محدوده قیمتی و ارزشی به 530 تا 650 تومان می
رسد که پی به ای می شود 4.5 تا 5.5 (فرض سرمایه ثابت مانده )
خوب روند بازار در حد مطلوبی قرار می گیرد سود شرکت هم اکنون 70 تومان است و ثابت چون امید داریم که سود افزایش پیدا کند
و در زمان فعلی ثابت است در این شرایط پی به ای افزایش پیدا می کند
و این ریسکی ندارد البته تا چه حدی تا حدی که افزایش پی به ای
محدوده ارزش قیمتی سهم را متناسب با سود اعلامی اتی گرداند
و به طبع گذشتن از این حد نیز ریسک به دنبال خواهد داشت
یعنی اگر امید داریم حداقل 100000 میلیون ریال سود اتی اعلام شود
رشد پی به ای را می توان حتی تا حدود 8و 9 نیز برای سهم مزبور
دراین شرایط در نظر گرفت
روندبازار در روند نزولی قرار می گیرد و اولین سیاست کم ریسک
تعدیل سود مثبت است و تعدیل پی به ای به صورت منفی یعنی همان
پدیده شکست پی به ای و در این حالت با اعلام سود 120 تومان جدید
در مورد سهم مزبور پی به ای به حدود 5 بر می گردد
ب. شرکت سود اوری مطلوبی نداشته باشد
ادامههههههههههههههههههههه ههههههههههههههههههههههههه ههههه
.................................................. .................................................. .................................................. ..............................