سلام

بر ان شدهام در جهت روشن شدن نكات و ناگفته هاي بسياري در مورد بازار و كلا سهامداري همانند جاهاي ديگر به ذكر مطالبي هر چند ناقابل بپر دازم شايد مورد قبول دوستان و صاحبنظران عزيز واقع شود
پس از اين به بعد اين تاپيك را همراهي خواهم كرد اميد است دوستان نيز با بنده همراه باشند

براي شروع كار تمامي مطالبي را كه به عنوان پايه كار بوده در فايل زير به صورت جامع قرار دادهام
توصيه مي شود براي فهم ساير موضوعات حتما اين فايل پيوست مطالعه شود

تجزيه و تحليل صورتهاي مالي و ارزشيابي سرمايه گذاري ساختمان به روش سود و بازده را در اين فايل پيوست قرار دادهام اميد است دوستان بزرگوار با خواندن ان و پيگير بودن مطالب بنده از پيش تا كنون با انتقادات سازند ه و پيشنهادات گرم خود مرا در روند هر چه بهتر همراهي كنند

1-
در مورد تحليلي كه بر وساخت نوشتم تنها اشاره به واقعا ارزنده بودن سهم در اين قيمت و منطقي بودن اين پي به اي براي سهم شده البته باز هم توصيه مي كنم دوستان با دقيقتر خواندن فايل مربوطه نكات فرعي و جزيي كه از متن مي شود برداشت كرد را بدست اورند و بنده فقط بيشتر به مسايل كلي قضيه پرداخته ام در كل بودن با سهم در بلندمدت واينكه سهم اثرات بيشتر خود را در بلند مدت خواهد داد عاري از هر گونه ريسكي مي باشد فقط كافيست به ميزان فروش و تاثير همان مقدار در سود خالص داشته باشيد تا پيش بيني سود اتي ان محتمل در نظر ايد در واقع با پيگيري هرگونه افزايش سرمايه و تقسيم سود اين سهم هميشه فراتر از قيمتهاي فعلي خواهد بود كافيست تنها نرخ بازده و نرخ رشد را در نظر گرفته و براي سالهاي اتي انرا همواره مثبت در نظر بگيريم
2-
تجزيه و تحليل صورتهاي مالي كربن ايران و ارزشيابي اين سهم به روش سود و بازده را نوشتهام و در فايل پيوست زير قرار دادهام اميد است خوانندگان محترم و بزرگوار حداقل به دقت انرا مرور كرده و با ديدگاه خود به ان بپردازند
باز هم در صورت هر گونه خطا يا ابهام در نوشته ها دوستان قيد كنند تا بنده در رفع انها در موارد بعدي كوشاتر باشم

در مورد كربن هم نوشتم كه در اين قيمتها ارزنده است و به نظر مي رسد اين قيمتها يعني بالاي 600 تومان براي اين سهم عاري از هرگونه ريسكيست

وساخت هم كه بسته شد بسيار كم ريسك و سود ده است و سهم اتيه داريست

دوستان معادن روي را هم كه قبلا بحثهايي در موردش گفتم در اينجا جمع بندي كردهام و در فايل پيوست زير قرار دادهام

تحليل صورتهاي مالي و ارزشيابي پتروشيمي اراك را نوشتم و در فايل پيوست زير قرار دادهام
در ادامه هم سعي دارم به نكات ناگفته در مورد بورس و كلا سهامداري بپردازم

اگر دوستان در دريافت فايلهاي موجود در تاپيك به مشكل برخوردند حتما به بنده ايميل بزنند تا از طريق ايميل براي انها فايلهاي مورد نظر ار سال گردد

حقوق صاحبان سهام :
حقوق صاحبان سهام معرف علایق صاحبان اصلی موسسه نسبت به خالص دارائیهای موسسه است . حقوق صاحبان سهام باقیمانده منافع صاحبان اصلی موسسه رادر دارائیهای موسسه که پس ازکسر بدهیهای ان موسسه بدست امده است نشان می دهد . دریک موسسه تجاری حقوق صاحبان سهام دراصل منافع صاحبان اصلی موسسه را نشان می دهد . درحسابداری حقوق صاحبان سهام اهداف اصلی زیر دنبال می شود :
• تعیین منابع سرمایه موسسه
• تعیین سرمایه قانونی وثبت شده
• تعیین سود سهامی که می تواند بین صاحبان سهام توزیع شود
• حقوق صاحبان سهام دریک موسسه شامل موارد زیر است :
• سهام سرمایه
• صرف (کسر ) سهام
• اندوخته ها
• سود(زیان ) انباشته
سهام سرمایه :
برابراست با ارزش اسمی سهام منتشر شده .
ارزش اسمی هر سهم به مبالغ ریالی معین شده هر سهم که برروی گواهینامه سهام چاپ شده است اشاره می کند . ارزشهای اسمی غالبا تنها مبالغ صوری منعکس شده در گواهینامه سهام هستند . ارزش اسمی هر سهم ارتباط مستقیمی باارزش بازار ان سهام ندارد . هر چند ارزش اسمی غالبا سرمایه قانونی شرکتها را بیان می کند ولی مبلغ ان توسط قوانین دولتی تعیین می شود . سهام عادی عموما بخش عمده ای از سهام منتشر شده را تشکیل می دهد . دارندگان سهام عادی صاحبان اصلی موسسه هستند . هر سهام دار عادی در مقابل هر سهم یک حق رای دارد ومی تواند در اداره وکنترل نمودن موسسه از طریق حق رای خود دخالت کنند . سهام عادی فاقد سود تضمین شده هستند ودرصورتی که موسسه سود تحصیل کند در سود موسسه سهیم خواهند بود .
سرمایه قانونی به حداقل مبلغی که موسسه می بایست در تاسیس خود پرداخت ویا تعهد به پر داخت نماید اشاره می کند . افزایش سرمایه پرداخت شده به مبالغ اضافی پرداخت شده توسط سهامداران نسبت به سرمایه قانونی ثبت شده اشاره می کند .
صر ف کسر سهام :
هرگاه موسسه سهام خود را به قیمتی بیش از ارزش اسمی ان به فروش رساند اصطلا حا گفته می شود سهام با صرف به فروش رسیده واختلاف بین ارزش اسمی وقیمت فروش را صرف سها م می گویند . درصورتی که سها م موسسه به قیمت کمتر از ارزش اسمی به فروش برسد اصطلاحا می گویند سهام باکسر به فروش رسیده واختلاف بین ارزش اسمی وقیمت فروش را کسر سهام گویند . البته صدور سهام به قیمت کمتر از ارزش اسمی در ایران ممنوع است .
اندوخته ها :
ان بخش از سود را که به دلیل الزام قانونی ویا به اختیار صاحبان سهام موسسه برای مقاصد خاص یا مصارف عمومی کنار گزاشته می شود را اندوخته می گویند .
اندوخته ها به دلایل زیر ممکن است ایجاد شوند :
1. الزامات ومحدودیتهای قانونی (مثل اندوخته قانونی )
2. برای مقاصد خاص (مثل اندوخته توسعه وتکمیل )
3. برای مصارف عمومی واحتیاطی (مثل اندوخته عمومی واحتیاطی )
اندوخته قانونی :
شرکتهای سهامی طبق مفاد ماده 140 قانون تجارت مصوب اسفند ماه 1347 موظف اند همه ساله معادل 5% سود خالص خود را به عنوان اندوخته قانونی درنظر بگیرند .به موجب این ماده احتساب اندوخته قانونی تا زمانی که به میزان 10% سرمایه قانونی شرکت بالغ گردد الزامی است . اندوخته قانونی قابل انتقال به حساب سرمایه شرکت نبوده وقابل تقسیم نیز نمی باشد .
اندوخته توسعه وتکمیل :
محدودیت در توزیع سود سهام ممکن است از تصمیمات مدیریت یا مجمع عمومی صاحبان سهام موسسه ناشی شده باشد . مثلا مدیریت موسسه ممکن است بخشی از سود انباشته را برای توسعه اتی موسسه درنظر بگیرد . این اندوخته از نوع اختیاری می باشد . این نوع اندوخته ها دربعضی موارد ازمعافیتهای مالیاتی نیزبرخوردارمی گردند ودر اصطلاح یک نوع اندوخته سرمایه ای است .
اندوخته عمومی واحتیاطی :
اندوخته احتیاطی برای تقویت بنیه مالی موسسه جهت مقابله دربرابر زیانهای احتمالی یا استثنایی در اتی منظور گردد . اصولا اندوخته احتیاطی برخلاف اندخته قانونی الزامی نیست وبه همین جهت نرخ یا مبلغ این اندوخته در اساسنامه یا در مجمع عمومی صاحبان سهام تعیین می گردد وبه همین اعتبار لازم الاجرا می باشد
سود(زیان )انباشته:
اصطلاح سود انباشته به سود خالص تقسیم نشده موسسه اطلاق می شود که این سود ازمحل سود سال جاری یا سالهای قبل به شکل سود سهام بین سهام داران توزیع نشده است . در توزیع این سود محدودیتی وجود ندارد . زیان انباشته نیز معرف زیانهای سال جاری یا سالهای قبل است . این نکته را باید به یاد داشته باشیم که حساب سود وزیان انباشته بیانگر وجوه نقد در شرکت نیست . نگهداری سود خالص تحصیل شده وعدم توزیع ان بین سهامداران عمدتا به خاطر حفظ قدرت نقدینگی مالی ان نیز اجاز ه دهد می توان سود سهام را به شکل نقد وبه میز ان کل سود انباشته بین سهامداران توزیع کرد ودراین مورد هیچ منع قانونی نیز وجود ندارد . لازم به یاد اوری است که طبق ماده 90قانون تجارت درصورت تحصیل سود توسط موسسه توزیع حداقل 10% از سود خالص سالانه بین سهامدارا ن الزامی است .

هميشه از ابتدا تا بحال سعي كردهام ساده بنويسم و ساده تحليل كنم و قصد دارم ضمن پرداختن به تحليل در مورد سهامهاي ديگر در روزهاي اتي بعد از فراغت از مشغله ايجاد شده كه بيشتر به خاطر در گيري با امتحانات بوده به نكات بيشتري بپردازم
قصد دارم مسايل ساده و اموزشي بورس و سهامداري را بيان كنم امري كه اكثر دوستان به ان واقفند شايد راهنمايي كوچك براي دوستان تازه وارد به عرصه سهامداري و نااشنا با اين اصول مانند بنده باشد سپس با استناد به اين مفاهيم و اصول به مسايل پيچيدهتر خواهم پرداخت البته تا جاييكه سواد ناچيزم به من اجازه بدهد و بتوانم از دوستان نيز كمك بگيرم تا مطالب بسيار پر بارتر از وضع كنوني شوند بعد از ان قصد دارم به موضوعاتي در مورد سبد سهام و كلا اصول سبد داري سهام بپردازم ضمن انكه بد نديدم بعضي از موضوعات در مورد روانشناسي سهمامداري و كلا بورس را با توجه به برداشتهاي ناچيز و استفاده از تجربيات دوستان در لابلاي گفتار خود بياورم و كلا تمامي موضوعات و مباحث خودم را با همين عنوان تاپيك جاري به جلو خواهم برد
قصد بنده از نوشتن و بيان مطالب تا كنون باز هم تقسيم انچه كه در اختيار داشته ام و مي دانستهام و يا خواندهام با ديگران است اميد است زمينه اي هر چند ناچيز باشد براي روشن شدن بسياري از نكات و ناگفته ها


واما .......................................

بازار خراب و رواج شايعات و گفتمانها و دلايل و رانت و ....چه و چه و.......................
به راستي ايا نوسانات و اين همه تغيير در بازار با علم و يقين به اينكه اينها مي ايند و هميشه بودهاند چه زياد و چه كم و خواهند رفت و اصلا جز لاينفك بازار هستند كه برخي از مسايل و تصميمات هم متاسفانه به انها دامن مي زنند و متاسفانه بسياري هم در ان شديدا گرفتار مي شوند و از ضررها و ديگر ....كه اگر بخواهيم سخن بگوييم مي شود مثنوي .........
اما باز هم در كل خودمان مي مانيم و اين محور اصليست
ايا دوستان با دانستن علم و دانش به سهامداري و علم به اينكه ارزش سهم اينقدر است و چه و..چه ....و كمي هم روانشناسي سهامداري كه بسيار متاثر است در روند سهامداري و باز هم به عادات و روانشناسي شخص سهامدار بر مي گردد باز هم مي توان انتظار بدي از نتايج و انديشه هاي شخصي از بازار و سهم مورد نظر در دراز مدت گرفت درست است بازار سود دارد و ضرر هم دارد اما بايد ديد تا چه حد سود و ضرر ان مي تواند ما را قانع كند ماي نوعي به چه حد واندازه مي توانيم خود را به سود و ثروت بدست اورده از اين منبع قانع كنيم در بعضي مواقع حاظريم به خاطر سود رويايي !!!!!!!زياد تحمل ضرر يك سهم را بكنيم ان هم تا حد زياد به اميد انكه روزي ان سهم شود گلستان و چه و چها كند و ضرر برگرداند و علاوه بر ان كلي سود و برعكس به خاطر قانع كردن خود سهم سود ده و پر بازده را به خاطر برخي سودهاي كاذب و باد اورده كوتاه مدتي و براي وقتي ديگر بسيار خاموش و ضرر ده با اين گونه سهام تعويض كنيم
و به نظر من اين عوامل مي تواند ريشه در طمع تحريك شده انسان باشد و معتقدم حتي در بهترين شرايط تحليلي و عقلي بسيار و به راحتي طمع جلوي عقل و تفكر را مي گيرد و در اوج مسلط بودن ادمي به موضوعي انرا از موضوع مورد نظر دور مي كند و اين جاست كه منطق كنار مي رود و بسياري از عوامل ديگر جلوي ان را خواهد گرفت باز هم براي قانع بودن به سود كم مي توان به حلال و حرام بودن هم اعتقاد داشت تا كي و تا چه حد پاي خودمان را از گليمممممم مي خواهيم و................................................ ..................................................

مطالب فوق را در راستاي روانشناسي و روانشناختي سهامداري بيان كردم و البته باز هم در لابلاي گفتهها در مورد ان خواهم گفت چون موضوعات فوق بسيار به تجربه و روحيات و خلق و خوي و در كل روان شناسي فرد بر مي گردد مدد و ياري بيشتر دوستان را در اين زمينه مي طلبد كه اميدوارم محقق شود و دوستان هم در مورد ان بنويسند
در تحليلهاي قبلي باز هم به ارزنده بودن معادن روي و سود اوري اتي ان ارزنده بودن واقعي كربن در اين قيمتها و پتروشيمي اراك كه واقعا دليل هم اوردهام كه حداقل 1600مي ارزد و ارزش واقعي ان در رشد سود اوري و بازده اتي ان است ساختمان را هم كه بهتر است ببينيند و وضعيت فعلي و جو كنوني و تمايل فعلي به صنعت ساختمان
امري كه همگي دوستان هم به ان واقفند گاز لوله را بررسي كردهام و حداقل تا فردا فايل ان را پيوست خواهم كرد

اين هم فايل تحليل صورتهاي مالي و ارزشيابي گاز لوله مطالب را به صورت اسكن شده در فايل پيوست قرار دادهام به علت كوچكتر شدن فايل انرا در دو فايل 1و2 پيوست كردهام كه هر دو فايل با هم بايد دريافت شود اميد است دوستان در دريافت فايلها و خواندن مطالب به مشكل بر نخورند در غير اين صورت به بنده در صورت تمايل ايميل كنند تا فايل مزبور براي انان ارسال گردد

نتيجه گيري راهم در بيرون از فايل و در زير اوردهام بديهي است ابتدا مطالب فايل خوانده شود و سپس دوستان به مطالب نتيجه گيري توجه كنند

نتيجه گيري :
با توجه به روند فروش و موفقيت و رشد بهتر ان و انتظار سود اوري مناسب در سال و با توجه به بازده سرمايه گذاري موقعيت فعلي شركت در صنعت مربوطه نحوه بكار گيري مطلوب داراييها و موجوديها و ريسك كلي منطقي و عملياتي مناسب استفاده و بهرهوري مناسب گردش داراييها و سرمايه در گردش در ايجاد در امد وضعيت مناسب فعلي حقوق صاحبان سهام توانايي بر اورده كردن كل بدهيها از محل داراييها و مبحث سود اوري كه به ان پرداخته ام بودن با سهم با ديد ميان مدت و حتي بلند مدت در شرايط فعلي مي تواند عاري از هر گونه ريسك سرمايه گذاري باشد شركتي كه به جرات بيشترين اعتقاد به ان در كل زير مجموعه هاي سرمايه گذاري پتروشيمي هست

اين هم قسمت دوم فايل گاز لوله كه ادامه فايل اول است

سلام

بازهم از دوستان عزيز به خاطر تاخير در قرار دادن مطالب معذرت مي خواهم راستش تاخير اخير بيشتر به خاطر مشغله كاري و تا حدودي خرابي سيستم بوده باز هم اگر دوستان با اشكال در مقابل دريافت فايل يا خواندن مطالب بودند حتما به بنده ايميل يا پيغام كنند در خدمتم

بازار فعلا در حالت بي تكليفي قرار گرفته اما باعث اشتباه نبايد باشد
واقعا اگر پي ببريم به اينكه ارزش سهم تا چه ميزان است و به چه حد پتانسيل رشد دارد انگاه وضعيت فعلي را هم پيش رو داريم اكثر قيمتها در قيمتهاي متعادل و شناوري هستند اكثر سهمها در قيمتها ي كف معامله و قيمت مي خورند اگر بدانيم كف سهم همين است و پتانسيل دارد پس در خريد ان اشتباه نكردهايم حالا اوضاع اين گونه است جو حاكم اين گونه است

در مباحث اينده علاوه بر پيگيري سابق يعني همان بررسي ارزش سهام و بررسي صورتهاي مالي به سبد سهام و مطالبي مربوط به تشكيل سبد سهام نيز خواهم پرداخت
اما ابتدا به برخي ناگفته ها مي پردازم


در فايل زير دياگرام روش محاسبه بازده سرمايه گذاري را به صورت فرمت jpeg پيوست كردهام كل روش محاسبه بازده سهم بدين گونه است كه قبلا هم در مورد ان اشاره كردهام

تا اينجاي كار مطالبي مفصل در مورد بررسي صورتهاي مالي و ارزشيابي شركتها نوشته ام
و هميشه مد نظر داشتم از حواشي كار تا مي توانم دوري كنم و به اصل موضوع بپردازم
خوب در حين كار نيز تا كنون تحليل برخي از سهام بر اساس بررسي صورتهاي مالي و بازده و سود اوري داشته ام كه فايلهاي انان به صورت پيوست شده در تاپيك جاري موجود است
به دليل انكه عمده مطالب را در مورد بررسي صورتهاي مالي نوشتم از اين به بعد به مطالب جديدتري مي پردازم اما رويه اصلي يعني بررسي سهام را نيز در راس كار هنوز مد نظر دارم
مطالب جديد خود را قصد دارم بر بورس و سهام و سبد سهام متمركز كنم اميد است در اين راه جديد نيز بتوانم در خدمت دوستان هر چه بهتر از پيش باشم

بازار همچنان در حالت نزول افت پيوسته و پايدار شاخص
اكثر سهام ديگر به قيمتهاي كف بعضي به قيمتهاي واقعي و منطقي و بعضي هم ديگر از كف گذشته و زير قيمت معامله و قيمت مي خورند
بعضي سهام هم كه در طول روز بين مثبت و منفي نوسان شديد دارند
اقتصاد نوين به يكباره از 860 تومان به 930 حدود تومان مي رسد
سرمايه گذاري پتروشيمي ليزينگ ايران سرغدير و....................نيز از اين قاعده مستثني نبودند
كلا مجموعه وپترو و زير مجموعه ها واقعا قيمتهاي منطقي و كف خود را دارند تجربه مي كنند البته در اين حين كربن ايران با صف فروش مواجه است اما به نوبه اين سهم را در بين قيمتهاي 550 تا 600 تومان نوساني مي بينم فكر كنم در حدود 550 تومان تثبيت پيدا كند و صف فروش فروكش كند
گاز لوله واقعا در 1850 در كف قيمت است ارزشمند ترين سهم اين زير مجموعه تمام فاكتورها براحتي براي تعديل سود مناسب در اين سهم مهيا ست چيزي كه به ان نيز اشاره كردهام
نوساني قيمت وپترو در طول روز زياد است و هنوز سهم در كف قيمتي بعد از نزول چند وقت پيش تثبيت نشده
البته حق تقدم ان رشد مناسبي داشته و از 280 تومان حتي تا 315 تومان هم امروز معامله شده
در اين گروه هنوز تكين كو به قيمت واقعي خود نزديك نشده و هنوز اين سهم با ريسك بسيار جديي روبروست
معادن روي در روند قبلي وقتي به قيمتهاي 570 تا 580 رسيد
حمايت شديد شد بحث افزايش سرمايه در مورد ان شديدتر شده كالسيمين از زير مجموعه ان و ارزشنمندترين سهم اين گروه براي تعديل بسته شده پيش بيني مي شود با تعديل سود مناسبي مواجه شود
ازمايش باز هم در حدود قيمتهاي 150 تومان صف خريد شد مثل اينكه حالا حالاها بازار ول كن ازمايش نيست
اباد گران نيز همانند ديگر سهام تازه وارد بعد از مدتي صفي بودن به حالت شناور نزديك شده و مي رود كه مانند ثنوسا و پاخت در حالت فعلي نوساني بماند
در سيمانيها توجه به سيمان فارس و خوزستان بيشتر شده
پارسيان در كف قيمتي فعلي بسيار پايدار است و شديدا كنترل مي شود تعديل مناسب ان نزديك است
ليزينگ ايران فكر كنم و همانطور كه حدس مي زدم در قيمتهاي حدود 400 تومان تثبيت شود
توس گستر سهم ارزشمند ساختماني هنوز كف واقعي بعد از افزايش سرمايه پيدا نكرده
و................................................ .................................................. ........


هر انچه كه پيداست و روشن است اكثر سهام در قيمتهاي فعلي واقعا ارزشمند ند اما باز هم وضعيت مبهم و اينده همچنان تاري بر بازار حكم فرما شده و سهام حتي در اين قيمتها بيشتر عرضه مي شوند تا تقاضا شوند

و اما............................................ .................................................. .....
در ادامه بحثهاي روانشناسي سهم بد نيست اشارهايي داشته باشم
بعغي مواقع ادم احساس ميكند كه اصرار كردن و صبرو تحمل داشتن بر موردي مي تواند باعث حصول نتيجه مورد دلخواه شود حال اين صبر مثبت است يا منفي به خود همان شخص و روحياتش بر مي گردد در مورد سهامداري هم وضع همين گونه است بعضي مواقع به خاطر همين صبر بيش از حد شايد دچار ضررها ي جبران ناپذيري هم مي شويم بعضي مواقع هم به قول اصيل صبر سبب گشايش است و در مورد ان سهم به سود مطلوبي هم مي رسيم
شايد اين روزها همگام با نزول بازار و نوسان ان خودمان هم دچار نوسان روحي در مورد سهامداري شدهايم و بعضي ممواقع هم مي مانيم كه سهام مورد نظر را كه ندارم و اكنون در قيمت پايين و ارزندهايست بخرم و يا فلان سهمي كه واقفم به رشد ان در زمان اتي را براي جلوگيري از ضرر فعلي بفروشم راستش اين علاوه بر تصميم شخصي در اين مقطع علم به دانستن زمان خريد و فروش مناسب را هم مي طلبد
قبلا هم گفتم در پارهاي از موارد و شايد اكثر موارد هم حرص و ولع و طمع زيادي مي تواند در اين گونه مواقع مخرب واقع شود
در پارهايي از مواقع هم به اينكه وضعيت پايدار بماند نه به سود قانعيم نه به ضرر
كلا در موارد بالا اكثر مواقع نيز سياستهاي غلط شخصي نيز مسبب مي شوند تا بيشتر اشتباه كنيم و براي رسيدن به سود واهي بيشتر ين ضرر را متحمل شويم
اصل واقع بيني و درك و فهم منطقي داشتن هم در اينگونه موارد راهگشاي اصيليست اينكه با واقعيت فعلي سهم مورد نظر كنار امدهايم به ان معتقديم و به خريد ان اقدام كردهايم شايد هم در پردازش واقعيتها نيز اشتباه بكنيم يا نهايت به اشتباه هم برسيم اما مهم اين است كه واقعيت مو جود و بالقوه سهام مورد نظر را درك كردهايم و حالا هم با واقعيتهاي ان كنار خواهيم امد
يك علت در اينگونه مواقع ترس نيز مي تواند باشد ترس از ضرر و ترس از سود نكردن بله سود نكردن هم ترس مخصوص خود را دارد اين گونه مواقع هم شايد منطقي عمل نكيم و بيشتر شتاب زده باشيم
عوامل فوق مستقيم در تشخيص و تصميم اصلي مان در مورد سهامداري نقش دارند البته عوامل ديگري نيز دست دارند كه در روال اتي اشارهايي به انها خواهم كرد
گفتم كلا اين نوع ديدگاهها بيشتر شخصيست و وابستگي شديدي به خلق و روحيات فرد مورد نظر دارد و از فردي به افراد ديگر مي توانند متغير هم باشند اما شايد هم در بيشتر موارد مشترك باشند

مباحث جديد خودم در مورد بورس و سهام را شروع مي كنم

مبحث اول:

براي شروع كار فايل پيوست زير را كه مطالب ان اسكن شدهاند قرار دادهام
در فايل مورد نظر به بازار هاي مالي و انواع و تعاريف ان اشاره شده

باز هم بازار ديروز كماكان شاهد دوباره افت شاخص بود شاخص كل فعلا دارد در مقادير كف مقادير جديدي را پيدا مي كند و روز به روز روند نزولي را در پيش گرفته شايعاتي مبني بر احتمال تزريق وجوه تازه از سوي برخي از بانك‌ها به بازار شنيده مي شود و شايد مهمترين عامل افت هم عدم تزريق پول به بازار نيمه جان فعليست فعلا با قرار گرفتن شاخص در 13 هزار و سي و دو واحد در صورت عدم حمايت احتمال كاهش و قرار گرفتن شاخص در زير مقدار فوق نيز مي هست چيزيكه مبرهن و واضح است حمايت هر چه سريعتر براي تقويت بازار است كه علل و عوامل ان بارها توسط اگاهان گفته شده و دوستان مطلعند
در بازار

اقتصاد نوين نيز ديروز بعد از قرار گرفتن در -5 درصد در 1.4 منفي بسته شد جالب تبليغات اخير تلويزيون هم در مورد اين سهم زياد شده
سر مايه گذاري ساختمان بلاخره و همينطور كه پيش بيني مي شد از طريق صرف سهام افزايش سرمايه داد كمبود نقدينگي براي پروژهاي در پيش رو براي اين سهم احساس مي شد اما در كل سهم بسيار كم ريسكيست و براي بلند مدت و بخصوص اقبال به سمت صنعت ساختمان اين سهم را در موقعيت خوبي به همراه ديگر سهام اين صنعت قرار خواهد داد
سر بهمن و عرضه اوليه و قيمت مناسب اما مانند ديگر سهام تازه وارد بعد از حدود 20 درصد گين به وضع متعادلي در بازار فعلي مي رسند
محورسازان با پي به اي فوق العاده پايين ارزنده هست اما اقبال بازار بر ان چيست ؟؟؟
و همين طور هپكو.......................................... ..........................................
ازمايش باز هم مورد حمايت است
گاز لوله واقعا ارزنده است و از اين قيمتها حتي در بازار خراب پايين تر نخواهد امد
پارسيان شديدا حمايت مي شود بايد ديد بحث تعديل ان چگونه و چطور مي شود
ديروز نيز گروه بهمن ساختمان تهران پارسيان بيشترين تقاضاو بيشترين سهام معامله شده را داشتند

مبحث دوم:

مبحث دوم در مورد شركتهاي سرمايه گذاري است كه باز هم مطالب به صورت اسكن شده در فايل پيوست قرار گرفته اند

اميد است دوستان در دريافت فايلها تا كنون مشكلي نداشته باشند و مطالب مفيد بوده باشد

راستش اوضاع و جو بد اين روزهاي بازار دل و دماغ را حسابي از دوستان برده و در اكثر فرومها ديگر دوستان كم حاضر مي شوند و انهايي هم كه تمايل قبل از اين به نوشتن داشتند دست نگه داشتهاند و بيشتر خوانندهاند و اين است كه تالارها خالي و كم جمعيت تر از قبل شده ولي به هر ترتيب باز هم دوستان تا اينجاي كار كه تاپيك فعلي را به جلو بردهام انتقاد و نظري و يا پيشنهادي يا مشكلي هست بفرمايند بنده صميمانه در خدمتم

راستش اوضاع و جو بد اين روزهاي بازار دل و دماغ را حسابي از دوستان برده و در اكثر فرومها ديگر دوستان كم حاضر مي شوند و انهايي هم كه تمايل قبل از اين به نوشتن داشتند دست نگه داشتهاند و بيشتر خوانندهاند و اين است كه تالارها خالي و كم جمعيت تر از قبل شده ولي به هر ترتيب باز هم دوستان تا اينجاي كار كه تاپيك فعلي را به جلو بردهام انتقاد و نظري و يا پيشنهادي يا مشكلي هست بفرمايند بنده صميمانه در خدمتم

مبحث سوم:

مبحث سوم در مورد نرخ برگشت است البته دست اخر در فايل پيوست نيز بر روابط نيز نظري داشته ام و نوشته ام

باز هم از دوستان تقاضا دارم بعلت امدن در صفحه جديد براي پيگيري مطالب فايلها را حتما از صفحه اول دريافت كنند

مبحث چهارم:

مبحث چهارم در مورد عوامل موثر بر نر خ برگشت است كه به انها اشاره شده

سلام

نمي دانم كداميك از دوستان در اين تالار به بنده پيغام خصوصي زده از ان جاييكه بنده در دريافت اين پيغام با مشكل مواجه شدهام و پيام مزبور را در يافت نمي كنم از دوست عزيز فرستنده پيغام خواهش دارم پيام خود را به صورت ايميل براي بنده بفرستند تا انرا از طريق ايميل در يافت كنم تا در خدمت اين دوست بزرگوار ههم در حد توان باشم و شرمنده ايشان نشوم
ايميل بنده :
[Only registered and activated users can see links. Click Here To Register...]

واما بازار منفي دوباره امروز و روند نزولي شاخص کل

بنظر مي زرسد پار س قوطي از اين قيمتها در بازار خراب هم بالاتر رود

ابادگران در قيمتهاي حدود 230 تومان حمايت مي شود

سر توس گستر احتمالا برگشت قيمت دارد و به 540 شايد برسد

بين المللي ساختمان شديدا حمايت مي شود

مخابرات شهيد قندي باز هم با افت قيمت روبه رو بود و به زير 800 توامن خواهد رسيد سهمي با پي به اي 6.32

گاز لوله شايد به 1850 برسد اما از اين قيمتها پايين تر نخواهد رفت و واقغا ارزنده است

سر غدير وپترو ليزينگ ايران صنايع بهشهر تايد واتر ملي سرب وروي كربن ايران و....
نيز فروشنده زياد داشتند

پارسيان امروز كمتر حمايت شد بر خلاف چند روز پيش احتمال سقوط به 640 تومان هم دارد بايد ديد تعديل ان اتفاق مي افتد يا نه

ساختمان تهران در 490 تومان حمايت شد

معادن روي به 550 هم شايد برسد

ملي سرب و روي حتي پي به اي به اي 4.63 حمايت نمي شود

گروه بهمن با بازار گرداني هم سقوط كرد

معادن و فلزات در 306 تومان بهتر خريد شد

و................................................ .................................................. .....

مبحث پنجم:


مبحث پنجم در مورد انواع ارزشهاي بازاري سهام است در مورد اخر هم يك مثال در اين زمينه اورده شده

يك تمرين هم براي مرور مطالب به شخصه طرح كردهام كه دوستان نيز در صورت تمايل انرا حل كنند

مبحث پنجم:


مبحث پنجم در مورد انواع ارزشهاي بازاري سهام است در مورد اخر هم يك مثال در اين زمينه اورده شده

يك تمرين هم براي مرور مطالب به شخصه طرح كردهام كه دوستان نيز در صورت تمايل انرا حل كنند

مبحث ششم:

سلام


اين روزها مبحث put option يا باز خريد سهام بسيار نقل قول مي شود و اين در مورد پارسيان و غدير بيشتر بوده بر ان شدم در مبحث ششم به مطالبي در مورد اين مو ضوع بپردازم اميدوارم كه با خواندن مطالب و مفاهيم فايل فوق رفع ابهام در اين زمينه از دوستان بر داشته شود

put option در فرهنگ خارجي يعني حق و گزينه انتخاب داشتن

و................................................ .................................................. .......

//////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////

.................................................. ..............................................

در مبحث بعدي به شاخص كل و شاخص قيمت سهام و روند محاسبات انها و مطالبي بيشتر در اين زمينه اشاره خواه كرد كه سعي مي كنم مطالب انها را اماده و حداكثر تا فردا صبح در سايت قرار دهم

البته هنوز هم فايل تحليل صورتهاي مالي و ارزشيابي بازده و سود اوري وتوس را اماده نكردهام امري كه سعي خواهم كرد بزودي به ان بپر دازم


بعد از اشاره به نكات و ناگفته ها در زمينه بورس و اتمام مباحث در حال پيگيري به سبد سهام و اصول سبد داري سهام خواهم پرداخت


دراينده نيز اگر موفق شدم و فرصتش برايم مهيا شد حتما به اصول حسابداري در زمينه بورس و سهام نيز خواهم پرداخت

تا با پيگيري مطالب فوق موفق بشوم تا تاپيك فعلي را بسيار پر بار تر از وضعيت فعلي در اورم

البته اگر دوستان نيز در زمينه هاي گفته شده در بالا مطالب و يا نظراتي دارند بفرمايند تا روند همگانيتر و پر بارتر شود و و اين جو هم از حالت تنها متكلم وحده بودن بنده خارج شود و رشد اساسي در اظهارات و رد وبدل شدن مطالب به صورت همگانيست
:D :D :D :D :D :D :D :D :D

مبحث هفتم:


مبحث هفتم به شاخص کل و شاخص قيمت سهام اشاره دارد

البته اين مطالب در دو مبحث پشت سر هم بررسي شدهاند که ادامه مبحث شاخص در مبحث بعدي خواهد بود

بازار امروز

شاخص كل امروز بسيار كم افت و خيز بود و به نسبت ديروز تغييرات انچناني در كاهش شاخص رخ نداد روندي كه شايد در هفته اينده در صورت عدم حمايت شاهد دوباره نزول ان باشيم
شايد حركت نصفه و نيمه گروه سيمان كه اقبال كم و بيش به طرف سيمان شاهرود و داراب و فارس و خوزستان بود ناشي از ازاد سازي سيمان از سبد حمايتي بود اما باز هم بازار نشان داد كه اين مسيله نيز هنوز نتوانسته شاخص را دستخوش تغييرات قرار دهد و هنوز بازار از تنشهاي بسيار ديگري رنج مي برد و بدنبال موقعيتهاست تا حداقل تعادل يابد و از اين روند منفي زياد رها شود

و اما............................................ .................................................. ........

سيمان شاهرود امروز مورد توجه بود اين سهم با پي به اي 11.79 و سود تخصيص يافته 2445 ريال از سود دهي خوبي در اين گروه بر خوردار بوده

فارسيت دورود در 250 تومان مقاومت مي شود و در اين قيمتها نوسانيست

ابادگران نيز به مانند فارسيت دورود در حدود 240 تومان مقاومت دارد اما امروز در 2379 ريال خوب خريد شد

ساختمان تهران در محدوده 480 تا 500 تومان در كانال نوسانيست

ازمايش بنظر مي رسد در 150 تومان مدتي متوقف شود

سيمان فارس و خوزستان باز هم در بين گروه خود مورد اقبال است

معادن روي باز هم نشان مي دهد حسابي به كف رسيده در 550 تومان حمايت شد كلا معادن روي به طور متناوب در قيمتهاي چند وقت اخير خوب خريد شده افزايش قيمت جهاني روي و سود دهي مناسب و ......اين سهم را در موقعيت رشد قرار داده اما هنوز بازار ...................

پترو اراك با اي پي اس جديد نزول پي به اي 7 را شاهد بود سهمي سود ده كه در ماههاي اخير تعديل مناسبي داشته اين سهم در حدود 1400 همچنان نوسانيست

پترو اصفهان شايد بزودي با تعديل مواجه شود اما به نظر مي رسد همانند پترو اراك اين سهم بعد از تعديل مناسب با افت پي به اي مواجه و ترقي قيمت نداشته باشد بازار همچنان منتظر رسيدن اين سهم به زير 1800 تومان نيز هست

توسعه صنايع بهشهر در حدود 500 تومان بنسبه خوب خريد شد

ليزينگ ايران كه با صف خريد مواجه بود در اواخر وقت در 346 تومان بسته شد بنظر مي رسد اين سهم در رالي مثبت تا بالاي 400 تومان هم در كوتاه مدت برسد

چادر ملو تايد واتر سر صنايع بهشهر سر نيرو

اقتصاد نوين و پارسيان هم امروز در صف فروش مطابق چند روز اخير باز هم در اخر وقت با تغيير قيمت محسوسي روبه رو شدند دو سهم بانكي كه به خاطر تصويب كاهش سود تسهيلاتي بانكها در روزهاي اخير در كوتاه مدت با مشكل مواجه و مورد عرضه زياد قرار گر فته اند

نسوز اذر در محدوده 270 تا 280 تومان حسابي مقاومت دارد و در اين محدوده نوسانيست اما در 270 تومان به نسبه در چند روز اخير خوب خريد شده

معادن و فلزات شايد به زير 300 تومان هم برسد سهمي كه شايد پي به اي ان در گروه سر مايه گذاريها هنوز بالاست

سر پتروشيمي هم شايد باز هم شاهد روزهاي افت خود باشد اين سهم هنوز با كف قيمت تثبيتي روبه رو نبوده

كربن ايران شايد باز هم رالي دوم نزولي چند وقت اخير را شروع و حتي به 400 تومان هم برسد سهمي كه بسيار مورد بي مهري بازار قرار گر فت علا رغم شايستگيهايي كه دارا مي باشد

گاز لوله در 1800 تومان تثبيت مي شود و منتظر رالي صعودي خواهد بود بايد ...............

سر توس گستر شايد به زير 500 تومان هم سقو ط كند هنوز اين سهم با كف تثبيتي در چند وقت اخير روبه رو نبوده


صنعتي پيام با افزايش 200 درصد حدود 100 درصد افت قيمت داشت ولي پي به اي 20 در مورد اين سهم بر قرار است شايد اين سهم در معرض سقوط قيمت به زير 200 تومان قرار گيرد

بخاطر امدن به صفحه جديد دوستانيكه به تازگي به اين تاپيك سر مي زنند فايلهاي ضميمه شده
را در صورت تمايل در صفحات قبل در يافت كنند

>:D< >:D< >:D< >:D< >:D< >:D< >:D< >:D< >:D< >:D< >:D< >:D< >:D

مبحث هشتم:

مبحث هشتم ادامه مطالب در مورد شاخص است و مطالب اين فايل حتما با مطالب فايل قبل در ادامه يگديگر خوانده شود

و اما............................................ .................................................. ..............................
بعضی اوقات متاسفانه اینقدر شایعات برایمان مهم می شوند که حتی موقعی هم که به کذب بودن انهاپی می بریم باور ان در لحظات و دفعات اول هم برایمان سخت است یعنی این حس مثبتی که به شایعات داریم و همیشه شنیدن و درک شایعات برایمان بسیار راحتر از درک واقعیات است پس تاثیر ندادن شایعات در روند سهامداری بسیار مهم است و اکثرا و به احتمال قوی پیروی از شایعات و حرفهای نجوایی و در گوشی باعث لطمات و تصمیم گیزیهای واقعا غیر منطقی در این زمینه خواهد شد حتی اگر در این زمینه هم موفق باشیم ان ارزش واقعی را برایمان ایفا نخواهد کرد ارزشی که بدور از همه شایعات ممکنه خود به ان برسیم و دست یابیم و این ما را به یک فرد بیشتر منطقی و مسلط تر رهنما خواهد کرد پس هیچگاه به شایعات اتکا نکنیند و به انها دل نبندیند که به احتمال بسیار قوی زیان ده است کلا شایعات و پیروی از انها درک و فهم صحیح را از انسان می گیرد

مبحث نهم :


در اين مبحث به شاخص 50 شرکت برتر و نحوه محاسبه ان نيز اشاراتي شده

مبحث دهم :


روش تعيين ارزش بواسطه فقط بررسي روند سود دهي :


در اين مبحث به يکي از روشهاي ارزش گذاري قيمت سهام اشاره مي کنم البته اين روش و مبحث شايد مي تواند زير مجموعهايي از ارزش گذاري به روش سود و بازده باشد اما در اين حالت فقط مي اييم و ديدگاه خود را روي سود دهي و روند ان منعکس مي کنيم و از اين راه به نتيجه مي رسيم
روش کار را اين طور تشريح مي کنم و در اخر مثال عيني مي زنم سپس بعنوان مرور بيشتر تميريني را هم در ادامه مي اورم

ابتدا از صورتهاي مالي سود تخصيصي به هر سهم را در سه سال اخر در نظر مي گيريم سپس از انها ميانگين مي گيريم اين تا اينجا مي شود سود ميانگين سه سال اخر

حال ميانگين نرخ رشد سود سه سال اخر را در نظر مي گيريم سود تخصيصي هر سال را بر سال قبل تقسيم کرده عددي بدست مي ايد از اين اعداد هم ميانگين مي گيريم که حاصل مي شود ميانگين و متوسط رشد سود ساليانه

خوب متوسط رشد بدست امده را در ميانگين سود سه سال اخر ضرب کرده تا سود اتي يا همان سال اتي بدست ايد اين عدد حاصله را بر تعداد کل سهام شرکت مزبور تقسيم کرده تا سود هر سهم اتي سهام بدست ايد


قدم بعدي مي اييم و اندوخته سهم را از صورتهاي مالي بدست اورده در سه سال اخر و به همان ترتيب از اندوخته ها چه مثبت و چه منفي نيز ميانگين گرفته و ميانگين اندوخته را نيز بر تعداد سهام شرکت تقسيم کرده تا سهم اندوخته ها نيز معين شود

حال مجموعه جبري سود اتي و ميانگين اندوختها را بر دو بازده فرضي حداقل و محتاطانه تقسيم مي کنيم يکي 20 درصد و يکي 25 درصد که نرخ محاسباتي 25 درصد در بدترين شرايط به کف قيمتي سهم نزديکتر است و در نظر گرفتن 20 درصد بيشتر به نوساني بودن سهم بر مي گردد

هر چند که ارزش تعيين شده به روش بالا به دقت بررسي بازده و سود دهي دقيق نيست اما در جاي خود قابل تامل است


مثال:


بنده روش بالا را در مورد شرکت کربن ايران انجام مي دهم :

---------------سال81-------سال82----------سال83

سود هر سهم ---107136-----123204-------237525
اعدا فوق به ميليون ريال است

ابتدا ميانگين سود سه سال اخر :

(237525+123204+107136)/3=156000 تقريبا


ميانگين رشد سود :

سود سال 81 به سال 80 سود سال 82 به 81 سود سال 83 به سال 82 تقسيم شده از اعداد بدست امده ميانگين گرفته مي شود
(91.+1.14+1.91)/3=1.32

سود اتي نيز از ضرب ميانگين رشد سود در ميانگين سود سه سال اخر بدست مي ايد که مي شود
1.32*156000=205920

از داخل کردن حساب اندوخته نيز بعلت کم بودن و دقيق تر شدن محاسبات طر فنظر مي کنم

خوب با بازده 20 درصد داريم
2./205920 مي شود 1030000
با بازده 25 درصد مي شود
25./205920 مي شود 824000

خوب دو عدد بالا را بر تعداد کل سهام يعني 250 ميليون سهم تقسيم مي کنيم قيمت هر سهم در رنج زير قرار مي گيرد

412 تومان ------330 تومان

قيمت 420 تومان حالت عادي سهم است

و قيمت 330 تومان حالت کف قيمت در بدترين شرايط بازاري است

و نوسان سهم در محدوده بالا قرار مي گيرد البته بنده در ارزش گذاري به روش سود و بازده کلي به محدوده 390 تومان تا 600 تومان در فايل پيوست تحليلي رسيده بودم

تمرين :

به روش فوق محتاط ترين محدوده نوساني قيمت ليزينگ ايران به شرح سود دهي زير را بدست اوريد


-------سال80----سال 81-----سال82-------سال83

سود سهم 8443----8469-------12939------22100
ارقام سود به ميليون ريال
تعداد کل سهام شرکت 100 ميليون سهم

در روش فوق كه براي دوستان شرح دادم مي توان بعد از بدست اوردن قيمت در صورت مطمين بودن به اينكه شركت در ساليان پيش اندوخته مثبت داشته 10 درصد بيشتر نيز براي عدد حاصل شده بعنوان قيمت در نظر گر فت

در تمرين بالا مسيله را كاملتر مي كنم :


تمرين :

اگر روند سود دهي شركت ليزينگ ايران به شرح زير باشد :


-------سال80----سال 81-----سال82-------سال83

سود سهم 8443----8469-------12939------22100
ارقام سود به ميليون ريال
تعداد کل سهام شرکت 100 ميليون سهم

الف.محدوده قيمتي و نوساني سهم را به روش گفته شده در بالا بدست اوريند
ب.اگر بجاي سود فعلي سال 83 كه 22100 قيد شده سود قبل از افزايش سرمايه 150 درصد اخير شركت يعني 19720 در نظر گرفته شود قيمت و رنج قيمتي قبل از افزايش سرمايه در چه محدودهايي قرار ميگيرد
ج.با توجه به بندههاي الف و ب پي به اي سهم در چه حدوديست

د. مقادير بندهاي بالا چقدر با واقعيات فعلي سهم فاصله دارند و ايا علتي دوستان مي توانند براي ان متصور شوند

در مورد بند د نقش وضعيت فعلي و اقتصادي شركت وامهاو تسهيلات دريافتي و ديد و اقبال بازار روند سود دهي اتي شركت و.....را دوستان در صورت ممكن در نظر داشته و ان را مد نظر داشته باشند

سلام اقاي صالحي.ميخاستم يه خسته نباشيد خيلي بزرگ به شما بگم.اميدورام كه كارتون ادامه بديد...موفق باشيد...

مبحث يازدهم:

سلام

ممنون جناب homitrad عزيز

و سپاسگزارم از جنابعالي اميدوارم كه مطالب ناچيز بنده براي عزيزاني چون شما و سايرين مفيد و رهگشا باشد
باز هم ممنون




////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////

راستش دوستان فايل مبحث يازدهم را در ادامه مباحث ارزش گذاري بواسطه روند سود دهي است كه فكر كنم بايد در مورد روش عمده فروشي و خرده فروشي هم توضيح مي دادم فايل را بدقت بخوانيند

در محاسبات بالا براي ليزينگ ايران از روش عمده فروشي و احتساب بازده ۱۰ تا ۱۵ درصد استفاده كنيند

البته تمارين اخير را حتما فردا در فايلي جداكانه حل خواهم كرد

اينهم حل تمرين مربوط به ليزينگ ايران

تمرين درون فايل پيوست مبحث يازده را نيز كه در مورد شركت فرضي گفته شده است دوستان با توجه به موارد اخير و حل شده تمرين اخير انرا حل كرده و به ان توجه كنند و از ان برداشت نمايند

.................................................. .................................................. .......

در مسيله هاي اخير مبحث پي به اي و تاثير ان در سهم نيز بيشتر جلوه گير شد لذا در مورد اين مبحث نيز سعي خواهم كرد بزودي در مباحث اتي اجمالا به مطالبي اشاره كنم امري كه دوستان به ان واقفند

مبحث دوازدهم :


نکته ها شماره يک:


مبحث دوازدهم و مباحث بعدي در مورد نکته هايي است که در مطالب قبلي يا به انها اشاره شده يا از قلم افتادهاند

بازار ديروز


ديروز هم علارغم حرف و حديثهاي اخير باز هم از بازار حمايت چنداني نشد راستش هنوز هم بعلت رفع برخي از ابهامات هنوز برخي از موانع سر راه هنوز دودلي و شك و شبهه را در بازار روبرو ساخته كه عمق انچناني به بازار نداده و خريدها انچنان نيست و همچنان منتظر بهبودي اوضاع هستند
شاخص كل در پي افت به 12750 واحد و تقريبا 32 واحد افت را تجربه كرد در صورت باقي ماندن شرايط فعلي رسيدن شاخص به زير 12700 و حدود 12650 نيز هست



اقتصاد نوين علارغم صف فروش هنوز مورد حمايت هست

ليزينگ ايران در رالي صعودي خود به زودي به بالاي 400 تومان خواهد رسيد

ابادگران مورد حمايت واقع شد مقاومت اين سهم حدود 250 تومان مي باشد بايد ديد سهم خواهد توانست 250 را رد كند در اين جو بد و ممنفي

كربن شايد در رالي دوم نزولي چند وقت اخير به 400 تومان نيز برسد

ساختمان در محدوده 490 تا 500 بد طور گير كرده

پارس دارو در ميان داروييها مورد اقبال هست شايد تا 850 در رالي صعودي كوتاه خود برسد

دو دلي در مورد وضعيت سيمان هنوز خريد اينگونه سهام را با شك و شبهه شديدي مواجه كرده
اما شاهرود داراب فارس خزر ارزنده هستند
اين سهام بهمين خاطر در طول روز با نوسان قيمتي روبه رو مي شوند اما در پايان روز بخاطر عمق نداشتن معاملات روزانه در تغيير قيمت محسوسي بسته مي شوند

گروه بهمن در حدود 450 تومان مدتي خواهد ماند

توسعه ساختمان واقعا ارزنده هست در اين قيمتها مقاومت شديد دارد

حمل و نقل توكا نيز در بازار منفي با اعلام سود 185 تومان با بد اقبالي روبه رو شد همانند ديگر سهام

صف سنگين پارسيان هنوز بر چيده نشده اين صف هزينه هاي زيادي را براي سهم مزبور و حمايت از ان در بر داشته

سرمایه گذاری غد یر با خرید و اقبال خوبی روبه روشد هر چند در منفی بسته شد

توسعه صنعتي ايران اخيرا 30 درصد افزايش سرمايه از محل مطالبات انجام داد و سرمايه فعلي شركت حدود 755 ميليارد ريال است .
اهرمها:

1---اهرم عملياتي
1---اهرم مالي
1---اهرم كل

در زمان فعلي هر يك درصد تغييرات در فروش به همان ميزان يك درصد سود هر سهم را تغيير داده و تغييرات فروش و سودهر سهم در يك راستا بوده و كلا ريسك كل شركت پايين و بسيار كم است

باز هم با توجه به رويه شركت و نوع فعاليت ان بخاطر نداشتن بهاي تمام شده كالاي به فروش رفته نسبت سود عملياتي به فروش نيز تقزيبا برابر يك است
اما نسبت سود خالص به ميزان فروش يا همان درامد براي شركت مزبور 9. است و در اين دوره از هر يك ريال در امد 9. ريال سود به هر سهم تخصيص داده شده و اين مقدار تقريبا برابر با مقدار سال مالي قبلي شركت نيز هست

در حالت فعلي اگر فرض كنيم سود جديد هرسهم 40 تومان را شركت براي شش ماهه اول در نظر گر فته با توجه به ميزان پوشش 90 درصدي سود خالص از طريق درامد و اهرم كل پايين كه در سالهاي قبلي هم بدين منوال بوده و كلا از اين لحاظ شركت اهرم كل خود را در طي ساليان اخير تقويت نكرده نمي توان انتظار زيادي در تغيير سود هر سهم در شش ماهه دوم سال مالي انتظار داشت مگر اينكه شركت مزبور دست به سود غير عملياتي بيشتري بزند و از اين طريق اهرم مالي و اهرم كل را دستخوش افزايش قرار دهد و در كل سياست اصلي شركت در دستيابي به سود بيشتر و تعديل بهتر در ان در ادامه روند در امد دست زدن به تقويت سود غير عملياتي براي تحريك و تقويت هر چه بهتر اهرم كل است


قبل از افزايش سرمايه اخير :

ميانگين رشد سود سه سال اخير 1.25 و ميانگين سود سهم 232000 ميليون ريال بوده كه با توجه به اندوخته خوبي كه در سه سال اخير در شركت موجود بوده سهم اندوخته را 20 درصد سود ميانگين حداقل فرض مي كنيم تقريبا مي بايستي سهم در محدوده 250 تومان تا 300 تومان ارزش داشته باشد كه سهم پي به اي 5.5 تا 6 بر خوردار مي شود

بعد از افزايش سرمايه اخير :

سود تخصيصي با توجه به سرمايه اخير 40*755 مي شودتقريبا 300000 ميليون ريال
كه ميانگين سود سه سال اخير با توجه به ان بدست مي ايد 236000 ميليون ريال با ميانگين رشد سود 1.3 بدست مي ايد و اگر بازهم سهم اندوخته را حداقل 20 درصد در نظر بگيريم سهم در محدوده 200 تا 250 تومان ارزش پيدا مي كند كه به ان پي به اي 5.5 تا 6 تعلق مي گيرد
كه فكر مي كنم سهم در همين محدوده بعد از افزايش سرمايه باز خواهد شد


كلا با توجه به گفته هاي بالا به علت پايين بودن اهرم كل سهم بلند مدت و كم ريسكيست و بايد ديد اينده شركت در ادامه دادن روند سود دهي و تغيير سياست در دستيابي به سود بهتر چگونه خواهد بود

مبحث سيزدهم:

نكته ها شماره دو:

بازار امروز

شاخص كل امروز با نوسان كه در طول روز داشت با 12786 واحد و يك واحد رشد نسبت به روز قبل به كار خود در اين روز پايان داد
امروز حدود ساعت 11 شاخص حتي به 12760 نيز رسيد ولي در ساعت 11 و نيم و در فاصله زماني كمي به 12790 ارتقا پيدا كرد
كه اين حكايت از نوساني بودن شاخص در طول امروز بود

هر چه كه پيداست علارغم عمق نداشتن خريدها و جلوه گر بودن فروش هاي افراطي كه در چند وقت اخير نيز اين مسيله باعث افت و منفي تر شدن بازار نيز شده بازار هنوز درگير بازي سياستهاست و راه درستي را ممتاسفانه هنوز در پيش نگرفته

هنوز دگرگوني و نوسان زيادي بر سر سهام در طول روز اعمال مي شود بعضي از +5 به -5 نيز حتي مي رسند و در بعضي صف فروش به صف خريد و بالعكس نيز مشاهده مي شود و واقعا اين دوگانگيها و دگرگونيهاي زياد در طول روز نيز بسيار مسيله انگيز شده و سر در گميهاي زيادي را براي بازار بوجود اورده و اين بازار متاسفانه هنوز منطقي بر خورد نمي كند و بايد ديد و................................................ .................................................. ........


در چنين شرايطي تا حد ممكن دوستان از خريد فعلا انصراف داده يا با تشكيل سبد پر تعداد انهم از نوع سهام كم ريسك و محكم و مورد حمايت به فكر سهامداري بلند مدت باشند چرا كه واقعا در شرايط منفي فعلي هنوز بسياري از سهام واقعا ارزشمند براي خريد هستند
شايد منطقي تر اين باشد كه به فكر خريد كوتاه مدت كمتر بود و ديد بلند مدت بيشتر بهتر از استرس موجود كم خواهد كرد

كابل باختر :
ارزش ويژه سهم مي شود تقريبا 150 تومان كه به نسبت سال مالي قبل رشد خوبي داشته سود انباشته سهم در سال مالي قبل تقزيبا 1188 ميليون ريال بوده كه تقريبا از سود تخصيص داده شده به هر سهم نيز بيشتر بوده كه در مقايسه با سال 81 از ضرر انباشته به سود انباشته رسيده كه اين فاكتور مثبتيست كه اگر فقط سهم سود انباشته را در نظر بگيريم به هر سهم تقريبا 40 تومان مي رسد البته نگه داشتن سود انباشته در سالهاي متمادي اخير بيشتر براي پوشش هزينه ها و ضرر ها ي ساليانه شر كت نيز بوده
سرمايه اين شركت از سال 80 تا كنون افزايش پيدا نكرده و هنوز همان 3 ميليارد ريال است كه به اين ترتيب نسبت حقوق صاحبان سهام به كل داراييها و ياهمان نسبت مالكيت تقريبا ثابت مانده چون كل داراييها نيز در اين دوره زياد دستخوش تغيييرات نبوده
كه مي شود چيزي در حدود 16 درصد كه يعني دارايي صاحبان سهام 16 درصد كل داراييهاي شركت را پوشش داده كه از اين لحاظ زياد جالب نيست
در مورد نسبت حقوق صاحبان سهام به كل بدهيها هم همينطور كه باز هم با ثابت ماندندر دوره سه سال اخير چيزي در حدود 20 درصد مي شود و شركت كل بدهيها را فقط مي تواند از طريق حقوق صاحبان سهام 20 درصد پوشش دهد كه باز هم زياد در نوع خود جالب نمي توناد باشد اما به نسبه وضعيت صنعت و همگروهيهاي شركت در صنعت مزبور خود مي تواند كارا باشد
اكثر كل بدهيهاي شركت را بدهيهاي جاري تشكيل مي دهد و شركت از بدهيهاي بلند مدت زيادي استفاده نكرده كه نسبت كل بدهيها به كل داراييها چيزي در حدود 82 درصد مي شود كه اين يعني از هر 10 ريال دارايي كل شركت 8 ريال بدهي دارد و اين قابليت خوبيست و شركت مي تواند براحتي بدهيها را از طريق داراييها پوشش دهد
نسبت جاري شركت نيز كه نسبت دارايي جاري به بدهي جاريست نيز هست تقريبا 1.2 بدست مي ايد كه نسبت زياد بدي نمي تواند باشد
روند سود دهي :

روند سود ناخالص به فروش را در نظر مي كيريم اين نسبت در 80 سال 28. بوده كه در زمان فعلي 12. شده كه علت اصلي ان افزايش شديد بهاي تمام شده بوده كه رشد فاحش و خيره كنندهايي همزمان با رشد فروش از سال 80 تا كنون داشته و اين كلا نقيضه بزرگيست و بايد جلوي رشد بهاي تمام شده با سياستهاي اتخاذ شده از طرف خود شركت مزبور گرفته شود و يا سعي در كاهش ان باشد
نسبت سود خالص به فروش را نيز در بازه زماني مزبور در نظر مي كيريم
كه در سال 80 مي شود تقريبا 5 درصد كه در سال جاري 1.4 درصد مي شود كه كاهش پيدا كرده اين همان چيزيست كه از ان حاشيه سود خالص نام مي بريم و مي بينيم كه درصد ضعيفيست كه كلا گفتم بيشتر و علت اين ضعف به بهاي تمام شده بر مي گردد كه واقعا زياد است

اهرمها:

وضعيت اهرمهاي فعلي شركت در زمان فعلي بدين شرح است :

اهرم عملياتي 1.24
اهرم مالي 23.
اهرم كل 28.

اهرم كل نيز در وضعيت ضعيفي قرار گرفته و كلا با ز هم از اين لحاظ ريسك كلي شركت در حد پاييني است و زياد نمي توناد جالب باشد و اين در بازدهي شركت تاثير منفي در روند اتي مي تواند داشته باشد
كه اين هم علاوه بر بهاي تمام شده به خالص ساير در امدها يا همان سود غير عملياتي بر مي گردد كه در زمان فعلي حتي منفي نيز بوده

كلا بخاطر اهرم كل ضعيف و همچنين پايين بودن حاشيه سود ناخالص و خالص زياد نمي توان روند سود دهي شركت مزبور را تا پايان سال مالي فعلي متحول فرض كرد مگر اينكه سياست شركت در كاهش بهاي تمام شده و سود غير عملياتي دستخوش تغييرات زيادي شود

ارزشيابي :

از مجوع ارزش ويژه و سهم اندوخته مي توان جمعا به قيمت 190 تومان رسيد
حال روند سود دهي را بررسي مي كنم
ميانگين سود سه سال اخر مي شود تقريبا 900 ميليون ريال كه متوسط نرخ رشد سود ساليانه نيز تقريبا 9. بدست مي ايد كه اين سود اتي را 810 ميليون ريال بدست مي اورد
اگر سهم اندوخته را نيز به علت وضعيت فعلي بيشتر محاسبه كرده و 25 درصد در نظر بگيريم
محدوده قيمتي سهم با احتساب دو بازده رايج 20 و 25 درصد مي شود
بين 140 تا 170 تومان بدست مي ايد كه اين حداقل است

با توجه به محدوده قيمت اخير و قيمت 190 تومان كه حساب كرديم سهم مزبور حدود 200 تومان نيز شايد قابل ارزش باشد و تقريبا با توجه به سود اخير 321 ريال پي به اي 5 تا 5.5 مي گيرد
سهمي كه در ابان ماه امسال تقريبا 90 تومان قيمت داشت و بنظر مي رسيد قيمت بازاري ان از قيمت ذاتي و ارزش واقعي عقبتر است اكنون يك ميزان و نسبت واقعي را بين قيمت ذاتي و بازاري قابل مشاهده است